更新：2026-05-26 19:06:24
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“今天的案子——镇洋发展，公司订单大跌48%。”我顿了顿，“但是，前十大股东累计持股占流通股的比例超79%。”
“天使们，找出原因，尽快破案。”我盯着报表。
“虽然订单大跌，但是毛利率却提高了。”侦探社，助理小孙拿出财报。“销售毛利率14.47%，同比加快了12%。”
“公司主营氯碱相关产品。”小赵盯着屏幕，“氢气产品主要供所处化工园区及周边下游客户使用。”
“虽然公司的业绩下滑了1%，但是回款很健康。”小黄接话，“坏账为149万，同比下降了33%。”
“虽然订单下滑，但是存货却涨了。”小孙的声音响起，“存货2.43亿，同比增长了10%。”
“创出历史新高了？管理层想什么呢？”小赵瞳孔骤缩。
“订单下滑是下游氯碱的需求在减弱。”我顿了顿，“但是，化工装置 “开停车成本极高”，只能刚性生产。”
“那到了下个季度，如果需求继续疲软，业绩会下降？”小孙看向我。
“有可能，但是需求是周期性的，未必会持续疲软。”我喝了一口水，“看看估值吧。”
“市盈率47倍，市净率3.22倍。”小黄接话。
“估值还可以，不是很高。”小孙顿了顿，“否则，业绩下滑，估值得飞起来。”
“有一个值得注意的数据。”我指尖紧绷，“在建工程高达3.32亿，同比增长了654%。”
“公司在扩大产能?”小黄站了起来。
“订单都下滑了，还扩产？”小孙的眼睛也瞪大了。
“公司逆势扩产，赌长期周期回暖 + 绿色政策红利。”我拿出报表，“这是管理层的预期，也是他的经验。”
“如果赌对了，业绩大涨。”小赵顿了顿，“如果赌错了……”
“双刃剑，这点是我们值得注意的。”我拿起一支笔，“公司基本面不差，筹码集中如此高还是有道理的。”
如果把上市企业的财报，从高到低分为A、B、C、D、E五个等级的话，财报翻译官个人认为这家企业能维持 C 级的水平。（评级不构成投资评级建议）
【温馨声明】本文所有财报数据均来自上市公司公开公告，文中人物对话、场景情节均为文学虚构演绎，仅作阅读娱乐，不构成任何投资建议。
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